政策強(qiáng)推，電動(dòng)兩輪車高景氣將持續(xù)
發(fā)布時(shí)間：2021-06-28瀏覽次數(shù)：3909
電動(dòng)兩輪車是我國(guó)居民短程出行的重要民生交通工具，主要用于日常短途代步及物流配送。2019 年4 月15 日電動(dòng)自行車《新國(guó)標(biāo)》正式實(shí)施后，電動(dòng)兩輪車明確劃分為三個(gè)細(xì)分品類，即電動(dòng)自行車、電動(dòng)輕便摩托車和電動(dòng)摩托車。從1995年出現(xiàn)至今，我國(guó)電動(dòng)自行車行業(yè)從無(wú)到有，再到千億規(guī)模，二十余年間獲得了巨大的發(fā)展。
根據(jù)工業(yè)和信息化部及中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)交通工具產(chǎn)量中，電動(dòng)自行車排名第二，僅次于兩輪腳踏自行車，成為中國(guó)交通工具制造領(lǐng)域產(chǎn)量規(guī)模較大的制造產(chǎn)業(yè)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，目前電動(dòng)自行車的社會(huì)保有量在2.5-3億輛。
我國(guó)為世界上最大的電動(dòng)自行車生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國(guó)。電動(dòng)自行車行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了五 個(gè)階段：起步階段（1995-2000年）、初步規(guī)?；A段（2000-2004年）、高速發(fā)展階段（2004-2013年）、成熟階段（2014-2019年4月15日）和《新國(guó)標(biāo)》實(shí)施階段（2019年4月15日之后）?！缎聡?guó)標(biāo)》實(shí)施后，行業(yè)進(jìn)入二次發(fā)展階段，舊的超標(biāo)車在未來(lái)四、五年內(nèi)會(huì)陸續(xù)淘汰出清，同時(shí)，電動(dòng)兩輪車開始掀起智能化、網(wǎng)聯(lián)化的趨勢(shì)浪潮。
受政策等利好因素影響，2020年我國(guó)電動(dòng)兩輪車產(chǎn)量有所增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)電動(dòng)兩輪車預(yù)估產(chǎn)量為4834萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.93%。以終端零售均價(jià)3000元/輛計(jì)算，行業(yè)市場(chǎng)空間接近1500億人民幣。
行業(yè)供需狀況
供給端電動(dòng)兩輪車行業(yè)逐步出清。在高速發(fā)展階段，電動(dòng)自行車的技術(shù)壁壘較低，據(jù)中國(guó)自行車協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2009年持有生產(chǎn)許可證的企業(yè)高達(dá)2600多家。隨著市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)自行車的產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)、技術(shù)水平的要求越來(lái)越高。一部分企業(yè)的品牌影響力、規(guī)模越來(lái)越大，另一部分落后企業(yè)則逐步退出市場(chǎng)。到2016年末，據(jù)中國(guó)工業(yè)報(bào)的數(shù)據(jù)，持有生產(chǎn)許可證的企業(yè)減少至約700家。隨著2019年新國(guó)標(biāo)的正式實(shí)施，實(shí)力較弱的行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)由于難以達(dá)到準(zhǔn)入要求（包括CCC認(rèn)證及電摩生產(chǎn)資質(zhì)等行政要求），將被迫退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步上升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將逐步集中到行業(yè)內(nèi)的現(xiàn)有大型企業(yè)之間。
另外，今年5月份工信部發(fā)文，要求機(jī)動(dòng)車“一車一票”制必須全面實(shí)施，此舉會(huì)加大中小企業(yè)的逃稅難度，有利于行業(yè)的良性發(fā)展，中小企業(yè)會(huì)進(jìn)一步出清。在這樣的趨勢(shì)下，頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)會(huì)愈發(fā)明顯，未來(lái)產(chǎn)品同質(zhì)化的問題會(huì)有所緩解，企業(yè)的利潤(rùn)率也有望提升。
需求端新國(guó)標(biāo)催生換購(gòu)潮。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)的電動(dòng)自行車市場(chǎng)保有量約為2.5億輛，而估算其中90%左右的車輛不符合新國(guó)標(biāo)要求，未來(lái)將逐漸被市場(chǎng)淘汰，換購(gòu)需求約2.25億輛。
很多地方政府陸續(xù)出臺(tái)了電動(dòng)自行車的管理法規(guī)，針對(duì)新國(guó)標(biāo)提出了新老車型的過(guò)渡政策。國(guó)內(nèi)大部分省市設(shè)置的過(guò)渡期為3年，禁止超標(biāo)自動(dòng)車上路的時(shí)間集中在2021-2024年。樂觀假設(shè)4年替換完其中的70%，則每年的換購(gòu)需求為3938萬(wàn)輛；以新國(guó)標(biāo)實(shí)行前3年的年平均產(chǎn)量3200萬(wàn)輛的60%計(jì)算，將來(lái)的增量需求為1920萬(wàn)輛。市場(chǎng)每年的換購(gòu)+增量需求合計(jì)5858萬(wàn)輛，相比2020年有20%以上的行業(yè)增速。
行業(yè)上下游
行業(yè)上游：電動(dòng)兩輪車生產(chǎn)制造處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是電裝部件制造商、車架制造商、車體標(biāo)準(zhǔn)件以及裝飾部件、隨車部件制造商。上游電裝部件生產(chǎn)技術(shù)已趨于成熟，蓄電池、電機(jī)、控制器以及出現(xiàn)較多知名生產(chǎn)企業(yè)，具備一定的規(guī)模和行業(yè)影響力，行業(yè)完全競(jìng)爭(zhēng)并供給充足。車架為電動(dòng)自行車的核心部件知名電動(dòng)自行車企業(yè)均具備自產(chǎn)車架的能力。操縱系統(tǒng)中的車把、剎車，車體標(biāo)準(zhǔn)件中的車輪、鞍座、減震，隨車附件中的充電器也是較為重要的零部件，該部分零部件生產(chǎn)門檻較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 ，供給充足 。
行業(yè)下游：電動(dòng)兩輪車行業(yè)的下游是渠道商，行業(yè)主要通過(guò)經(jīng)銷模式進(jìn)行銷售，由經(jīng)銷商負(fù)責(zé)實(shí)體店鋪，承擔(dān)產(chǎn)品的陳列、銷售及售后服務(wù)。經(jīng)銷商數(shù)量和產(chǎn)出是跟蹤電動(dòng)兩輪車企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的核心指標(biāo)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
電動(dòng)兩輪車成本拆分:從電動(dòng)兩輪車的零部件構(gòu)成來(lái)看，電裝部分是成本主要組成部分，約占整車總成本的45%（電池30%/電機(jī)12%/控制器3%），車架、前叉、輪胎和充電器的成本占比合計(jì)約12%，剩余43%為車輪、鞍座、減震器、燈具、油漆等。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
電動(dòng)兩輪車廠家主要集中在天津、江蘇、浙江，并電動(dòng)自行車的主要生產(chǎn)區(qū)，并形成了集物流、配套、研發(fā)、制造為基礎(chǔ)的三大輻射中心，產(chǎn)業(yè)聚集優(yōu)勢(shì)明顯。經(jīng)過(guò)多輪行業(yè)洗牌后，電動(dòng)自行車行業(yè)屬于競(jìng)爭(zhēng)較為充分的行業(yè)，隨著市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，各生產(chǎn)企業(yè)在規(guī)模、盈利能力、競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力上逐漸拉開了距離，行業(yè)集中度在持續(xù)提高。
行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
第一、鋰電化趨勢(shì)?！缎聡?guó)標(biāo)》驅(qū)動(dòng)電動(dòng)兩輪車鋰電池替換傳統(tǒng)的鉛酸電池，主要是因?yàn)椋?、新國(guó)標(biāo)規(guī)定電動(dòng)自行車的重量上限為55kg，而鋰電池比鉛酸電池重量更輕，更加符合輕型化的要求；2、鋰電池相對(duì)鉛酸電池更環(huán)保；3、鋰電池的成本逐年下降，而且還有繼續(xù)下降的空間，雖然目前首次購(gòu)置成本是鋰電池的2倍，但考慮循環(huán)壽命的全生命周期來(lái)看，鋰電池的優(yōu)勢(shì)正在逐步顯現(xiàn)。
第二、智能化趨勢(shì)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，電動(dòng)兩輪車的智能化升級(jí)是未來(lái)必然的趨勢(shì)。造成新勢(shì)力介入的方向主要是智能化，在行業(yè)中勢(shì)必將引起鲇魚效應(yīng)。如最近傳統(tǒng)車企新日同華為合作，即將推出一款智能化車型，市場(chǎng)反應(yīng)比較強(qiáng)烈。
行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素
第一、新國(guó)標(biāo)催收換購(gòu)需求。2019年4月15日新國(guó)標(biāo)開始實(shí)施，地方政府針對(duì)新國(guó)標(biāo)提出了新老車型的過(guò)渡政策，國(guó)內(nèi)大部分省市設(shè)置的過(guò)渡期為3年，禁止超標(biāo)車上路的時(shí)間集中在2021-2024年。券商根據(jù)換新需求/共享電單車/商用車需求，測(cè)算2021-2024年國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車的需求為5375/6260/6730/5985萬(wàn)輛。
第二、外賣、物流行業(yè)、共享電單車催收的增量需求。近年來(lái)，外賣、快遞等領(lǐng)域的用車需求快速增加，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)騎手?jǐn)?shù)量已超過(guò)1000萬(wàn)人。騎手的電動(dòng)兩輪車折舊周期僅2年左右，更新周期較快。共享電單車主要解決3-10公里出行痛點(diǎn)，一些地方逐漸放開對(duì)共享電單車的管制，正在進(jìn)入加速發(fā)展期。2019年，我國(guó)共享電單車數(shù)量超過(guò)100萬(wàn)輛。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)共享電單車的天花板在2000-2500萬(wàn)輛，未來(lái)將加速投放。共享電單車的折舊周期為3年，比外賣騎手的折舊周期會(huì)長(zhǎng)1年。
第三、出口業(yè)務(wù)空間大。東南亞是全球主要的兩輪車市場(chǎng)，近幾年，印度已經(jīng)超越中國(guó)，成為全球最大的摩托車市場(chǎng)，2019年占全球的比重為31%，年銷售輛達(dá)到約2000萬(wàn)輛。除印度外，印尼、越南、泰國(guó)等國(guó)家銷量也在百萬(wàn)級(jí)別。此外，去年RCEP的簽署有助于中國(guó)企業(yè)進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)。除東南亞外，歐美市場(chǎng)的電踏車年需求在500萬(wàn)輛左右，尤其是美國(guó)市場(chǎng)目前的滲透率還很低，且大部分都是從中國(guó)進(jìn)口?？傮w而言，出口國(guó)外市場(chǎng)的潛力巨大。
